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天风证券:给与南玻A买入评级宗旨价位132元

时间:2021-11-15 21:08 点击次数:162

  2021-11-15天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛对南玻A进行争论并颁发了筹议申报《技巧引领行业,三块玻璃齐头并进》,本陈述对南玻A给出买入评级,认为其目的价位为13.20元,目前股价为9.41元,预期高涨幅度为40.28%。

  公司是浮法玻璃龙头,以超白浮法玻璃为特征,在筑筑玻璃领域品牌优势显明,当前占据 (遏制 21 年 10 月) 11 条浮法原片产线t/d,其中超白天熔量 2800t/d,超白产能行业占比 27.9%,超白产能为行业最高。频年来公司已成为国内电子玻璃领军企业,同功夫伏玻璃疾速舒展。 谁感到浮法玻璃改日有望为公司劳绩相对安稳利润及充实现金流,而电子/光伏玻璃有望为公司带来高发展性,多晶硅产线明年有望复产届时或带来较高的利润弹性。同时,随着新兴往还利润占比的晋升,公司估值亦有望浸塑,初次掩盖,付与“买入”评级。

  根据 IDC, 2020 年举世智老手机出货量为 12.9 亿部, 全班人们测算 2025 年环球手机玻璃盖板市集周围靠近 700 亿元。高铝盖板玻璃手法此前重要受外洋企业独揽,公司颠末自主研发打垮了海外的技能操作。 2020 年公司超薄电子玻璃产量为 4.94 万吨,在国内同类市集据有率约 50%,随 21 腊尾或22 年月清远一线 年公司产量有望明明增进,且产品机合将逐渐向高附加值盖板改革。 全部人们以为公司在砂矿、产能、手艺上具有胜过优势,后续随着客户导入的提快,公司电子玻璃营业有望泄露高成长性。公司而今已竣工高铝二代 KK6 玻璃量产, 随着新产线 产品(对标康宁 GG7) 的利用, 营收领域和净利率有望连续双升。

  公 司现在在产光伏玻璃日熔量 1300t/d, 深加工坐蓐线t/d 的光伏玻璃生产线及配套加工线年下半年投产,达产后公司光伏玻璃产能将达 6100t/d,远期或达 9700t/d。同时,公司得回隆基股份601012股吧)的 65 亿元的长单出卖条约,产能消化有所保护。 公司成本端优势首要成绩于: 1)公司光伏玻璃原片良率达 90%,高于行业龙头企业; 2)公司提前组织石英砂资源, 安徽低铁超白石英砂 60 万吨在筑项目杀青后,计算可结束自供 78-90 万吨玻璃产量,对应 2mm 玻璃产量可达 1.56 亿-1.8 亿平方米。

  公司为老牌玻璃企业,手段优势显着,三块玻璃买卖均完全较高价格,大家感到随着股东层面紧张垂垂出清,后续起色可见性有望更加明显。 他们估量公司 21-23 年归母净利润 19.5/25.1/31.0 亿元,对应 EPS 0.63/0.82/1.01元。参考浮法、光伏、电子玻璃、太阳能000591股吧)买卖等公司估值, 对应 22 年闭理市值为 404 亿元, 对应目标价 13.2 元/股, 初度掩盖, 给予“买入”评级。

  危境指导: 产能投放不及预期、光伏玻璃行业逐鹿加剧、原质料价钱超预期高潮、玻璃价钱不及预期、电子玻璃良率不及预期

  该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;以前90天内机构谋略均价为14.73;证券之星估值融会工具揭穿,南玻A000012股吧)(000012)好公司评级为3.5星,好价钱评级为3星,估值综合评级为3星。

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